Analisis de fuentes de financiamiento en el largoplazo: Costo Capital Modelo WACC

Las empresas están en la constante búsqueda del crecimiento a través de las inversiones, buscando en ellas el mayor rendimiento al menor riesgo posible, sin embargo, para hacer que la inversión sea realidad y genere mayores beneficios para la empresa necesitan buscar las mejores fuentes de financiamiento a largo plazo para saber cuál es la mejor fuente es imprescindible medir el coste del financiamiento mediante la tasa de interés de la deuda y la tasa de rendimiento.

Para calcular el costo total del financiamiento de la empresa se utiliza el modelo de gestión financiera WACC.

¿Que es el Modelo WACC?

El Modelo Costo capital WACC (Wighted Avarage Cost of Capital) o al español conocido por Costo Ponderado del Capital, es un modelo de gestión financiera que identifica el valor o coste total del financiamiento por parte de la empresa guiado de los flujos de caja futuros, con ello, se pueden generar mejores decisiones de inversión que vayan en contribución al crecimiento, debido a que evalúa la viabilidad del proyecto de inversión a largo plazo. Este modelo contempla tanto el costo de la deuda como los fondos propios, cumpliendo la siguiente formula:

Figura 1.1

Definición de las variables de la formula:

• Fondos de la empresa (E)
• Fondos de la empresa + Deuda financiera (V)
• Coste de los fondos de la empresa (Re)
• Deuda del financiamiento (D)
• Coste de la deuda de financiamiento (Rd)
• Impuesto de sociedades (T)

Los pasos a seguir para lograr una correcta implementación de este modelo, son:

1. Análisis financiero de la empresa
   Explorar y analizar los datos y la proporción correspondiente a la deuda y capital de la empresa.
   
   
2. Calculo del costo de la deuda
   Calcular el interés a pagar por la deuda y promediarlo por el valor total del financiamiento.
   
   
3. Calculo del capital propio
   A la hora de calcular el capital existente hace referencia a la rentabilidad exigida por los inversionistas para que el endeudamiento financiero sea del menor riesgo posible.
   
   
4. Ponderar el costo de la deuda y el capital
   Con los datos proporcionados por la empresa sobre la deuda y capital se multiplican para lograr un optimo equilibrio.
   
   
5. Calcular el WACC
   Con toda la información solicitada en los puntos anteriormente se aplica la formula indicada en la figura 1.1

Al evaluar el Costo del capital a través del modelo WACC, se puede comparar con el retorno esperado del proyecto para generar mayor precisión con respecto a la viabilidad de la inversión.

Luego de calcular el WACC, se debe considerar una estructura optima para la empresa a través del reparto de la deuda del financiamiento y el capital propio, con ello maximizar el valor de la empresa, para lograr medir el impacto del WACC sobre el Valor de la Empresa (EV) , se debe utilizar la siguiente formula:

Figura 1.2

Donde, a mayor WACC menor valor de empresa y mayor coste de endeudamiento, por otro lado, a menor WACC mayor valor de la empresa y menor coste de endeudamiento.

Por ultimo, El medir El WACC junto a el Valor de la Empresa nos indica la perspectiva que tienen los acreedores de la empresa para solicitar financiamiento, y la perspectiva de los accionistas para invertir en la empresa.

Por conclusión, se debe considerar el WACC como una herramienta de gestión financiera a largo plazo que va en contribución a la toma de decisiones de inversión  financiamiento de una empresa, considerando el capital y el nivel de endeudamiento. Este modelo va en ayuda de determinar la viabilidad de un proyecto, el valor de la empresa y generar un análisis de inversión.

Fuentes:

• Fuente N°1 

•  Fuente N°2 

•  Fuente N°3

 Autores: Carol Retamal - Robert Ferrada